結(jié)構(gòu)變化難改高價 原油定價影響力還有多遠
作為我國對外依存度越來越高的最重要大宗商品，全球原油的供需格局已發(fā)生深刻變化：美國石油產(chǎn)出大幅增長，新興市場國家成為消費的主要增長地。
在十一屆上海衍生品市場論壇上，專家們紛紛表示，預(yù)計世界石油市場的結(jié)構(gòu)性變化仍難改油價高位波動的格局，這對國內(nèi)油價的定價機制和企業(yè)的風險管理提出更高要求，我國應(yīng)早日推出適合自身市場環(huán)境的原油期貨交易，積極在獲取定價影響力上掌握主動權(quán)，為原油的供應(yīng)提供價格保障。
市場格局漸變 波動或?qū)⒃黾?/p>
中國石油與化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會副會長李潤生在上海衍生品市場論壇上表示，當前世界經(jīng)濟處于不斷調(diào)整和變化中，石油市場的格局已經(jīng)出現(xiàn)新變化。“2012年以來，全球原油供需的基本面由偏緊轉(zhuǎn)為寬松，2013年美國的原油產(chǎn)量達到5.1億噸，增速達13%，連續(xù)兩年實現(xiàn)兩位數(shù)的增長，極大影響了全球能源格局。”
隨著美國頁巖油氣資源的開采，在全球原油的供應(yīng)上，非歐佩克的石油生產(chǎn)也成為主要的增長力量。數(shù)據(jù)顯示，目前歐佩克的原油產(chǎn)出僅占全球需求量的三分之一左右。國際能源署此前的報告認為，非歐佩克石油生產(chǎn)國的崛起將成為今年油市的一大亮點，2014年非歐佩克國家石油日產(chǎn)量預(yù)計將增長170萬桶。
在需求上，新興市場成主要的消費增長地。新興市場國家的增長強勁，經(jīng)合組織的石油消費量已經(jīng)下降。分析人士表示，目前新興市場國家的增長速度開始放緩，預(yù)計今后一段時間內(nèi)消費量將保持增加，增長主要來自中國、印度和中東地區(qū)。
李潤生表示，地緣政治、資金炒作及亞太地區(qū)貿(mào)易成為影響石油市場的三大重要因素。“現(xiàn)在市場出現(xiàn)了一些變化，包括摩根等銀行、大型機構(gòu)開始從商品市場撤出，這會影響資本和規(guī)則的變動。”紐約商品交易所前副主席艾伯特認為，如果一個參與方退出市場，市場的波動很可能也會增加。
價格高位難改
雖然原油供需格局轉(zhuǎn)為寬松，但在眾多專家看來，國際油價高位震蕩的可能性仍較大。
艾伯特說，美國生產(chǎn)原油的成本在每桶55-75美元，英國布倫特原油的成本則為80-85美元，如果價格在此基礎(chǔ)上出現(xiàn)15-20美元的下降，新的原油開發(fā)基本就會停止。
莫科瑞原油交易員邁克爾表示，目前美國和亞洲的煉油廠依然維持高速運轉(zhuǎn)，由于歐洲的需求下降，原油基準價可能不會有大幅度的上升，但下半年需求回升的可能性較大，來自美國及新興市場的需求可能推高油價至每桶110-114美元。
“每年夏季，全球大部分國家都會迎來駕車出行的旺季，發(fā)電用油量也會大幅提升。”國泰君安期貨分析師董丹丹也表示，八九月份往往是油價最容易達到年內(nèi)高點的時間，但目前全球煉廠開工率并未有太大提升，后期國際油價可能會繼續(xù)上行。
數(shù)據(jù)顯示，今年以來紐約市場油價已累計上漲3.5%，另一基準布倫特原油價格在連續(xù)5年上漲后有所下降，但仍維持在100-110美元區(qū)間震蕩。“由于國際油價的波動，今年來國內(nèi)成品油價已經(jīng)歷了4次下調(diào)、3次上調(diào)，總體較去年微幅下跌。”分析人士表示，受國際市場的影響，國內(nèi)成品油的調(diào)價也步入了高頻、微幅的時代。
原油定價影響力還有多遠？
面對波動的市場環(huán)境，專家認為，我國宜盡快推動原油期貨上市，建立起反映自身市場供求的原油期貨市場，提升我國在全球原油定價體系中的影響力。
芝加哥商業(yè)交易所集團中國業(yè)務(wù)發(fā)展負責人張英華說，目前國際市場上交易較多的是紐約市場原油和北海布倫特原油，但這兩者都有一定局限性，紐約市場更反映美國的需求，布倫特則更偏向歐洲，同時油種也存在差異，上海擬推出的中質(zhì)含硫合約，更能滿足石油產(chǎn)業(yè)鏈的需求。
“在國內(nèi)推出原油期貨交易，最現(xiàn)實的意義是為國內(nèi)企業(yè)建立風險管理的渠道，為投資者提供套期保值的通道。”易貿(mào)資訊副總裁鐘鍵則表示。
在期貨業(yè)內(nèi)人士看來，原油期貨的推出則承載期貨市場國際化的突破。“隨著原油期貨國際化平臺的建立，會有更多的合約借鑒其經(jīng)驗，進一步推動其他合約的國際化，從而更有效地將中國價格帶到全球大宗商品市場。”張英華說。
